财富像一只不肯安静的猫,一会蹿上回报的屋顶,一会跳进融资成本的锅里。问题在于,许多人追求高回报,却忽略杠杆与融资的影子成本。历史数据显示,长期股市名义回报约9-10%(Damodaran Online, 2023),但扣除通胀,实际回报往往只有4-6%(Ib

botson SBBI, 2017)。解决路径如下:第一步,设定目标与风险预算,明确可承受的最大回撤。第二步,谨慎使用杠杆。杠杆像放大镜,能放大收益也放大亏损,遵循资本结构理论的启示:在理想市场成本与收益并非简单叠加(Modigliani & Miller, 1958)。第三步,控制融资成本,比较保证金、借贷利率,选择低成本来源。第四步,关注平台交易速度,滑点与延迟会直接吃掉短线收益,尤其对算法交易更甚(Hendershott, Jones, Menkve

ld, 2011)。第五步,投资金额确定,可用凯利公式等工具结合本金与风险偏好进行规模管理(Kelly, 1956)。第六步,计算资金增幅,期末/期初之比,必要时年化复利进行调整。互动问题:1) 若融资成本稳定在5%,你愿意提高风险敞口多少? 2) 若平台平均延迟缩短至1毫秒,是否愿意加大交易比重? 3) 你的资金增幅目标区间是多少? 4) 你会怎么用凯利法来分配日内仓位?
作者:幽默研究员 阿橙发布时间:2025-08-24 05:20:50
评论
财经小鹿
这篇文章把复杂的资本管理讲得像脱口秀,太有意思了!
StockWizard
Love the humor, but serious about risk. Great points on leverage and fees.
数据控小亮
引用的数据点很实用,未来可以扩展到不同市场的对比吗?
MaverickTrader
问题/解答环节设计巧妙,互动性高。